中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报

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（数据截至2023年6月16日）

一、市场回顾

政策方面，美国5月份CPI数据显示通胀压力缓解，美联储在6月的议息会议上首次暂停加息，FOMC全体官员一致投票保持联邦基金利率目标区间在5%-5.25%。国内方面，5月社融数据中的多项指标受去年高基数影响同比放缓，央行15日开展的中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的利率均有所下调，整体上看国内货币、信贷环境适度宽松，这些政策为经济复苏提供了强有力的支持环境。

市场方面，上周A股强力回升，多日成交额超过万亿元。板块上看，多数板块上涨，AI、酿酒、汽车、机械涨幅较大，电信、电力、银行、石油板块有一定跌幅。风格上看，大盘股与中小盘股无明显分化。

港股方面，恒生指数持续回升，其表现与恒生中国企业指数较为一致，恒生科技股回升动力显著强于二者，其中汽车板块较强，医药板块较弱。美股方面，在暂停加息的背景下，三大股指持续上涨，纳指和标普500指数表现强势且涨幅接近，道指缓慢走高。

大宗商品市场方面，美元指数和黄金走弱，原油价格保持稳定，LME金属多数延续上涨，油脂和谷物自六月以来转跌为涨。国内商品市场整体以回升走势为主，农产品涨势强劲，有色板块和黑色板块次之，化工板块有所止跌。

总体上看，上周股票市场大幅回升，商品市场延续上涨，中基私募50指数上涨，三类策略均有盈利。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年6月16日当周收于1706.48点，较2023年6月9日当周上涨2.49%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率在15%左右，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率超过1.1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数上涨2.49%，股票多头策略盈利2.28%，对冲策略盈利0.07%，CTA及衍生品策略盈利0.14%。

股票多头策略下的择时轮动和动态交易策略盈利突出；对冲策略下的基本面量化对冲策略盈利较多；CTA与衍生品策略下的量价中长期策略获得了盈利。

上周50支成份基金中有40支盈利，从统计指标上看，三类策略中，股票多头策略和CTA与衍生品策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年6月16日当周收于1523.91点，较2023年6月9日当周上涨1.33%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过5.5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率达到13%，夏普比率超过1.5。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨1.33%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.17%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.72%，CTA及衍生品策略盈利0.44%。

二级策略上看，对冲策略下的多策略对冲类基金表现突出，股票多头策略下的量化指增策略和动态交易策略斩获较多，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略获得较多盈利。

（文章来源：中国基金报）

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